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2023年第四季度唐山鋼坯毛利持續(xù)倒掛，相比之下成材利潤快速修復(fù)，鐵水持續(xù)向成材轉(zhuǎn)移。方面建筑鋼材大幅減產(chǎn)，建筑用鋼價格堅挺，在較長的時間段內(nèi)，建筑鋼材調(diào)坯生產(chǎn)利潤，優(yōu)于長流程生產(chǎn)。同時角鋼出口強勁，需求增量，部分鐵水從鋼坯轉(zhuǎn)移至成材。
在成本高企利潤倒掛的情況下，鋼企持續(xù)通過轉(zhuǎn)產(chǎn)方式，減少虧損的同時換取流動性。整個第四季度，包括唐山在內(nèi)，國內(nèi)主要鋼材供給地并未大面積出現(xiàn)，因虧損而主動減產(chǎn)情況。
一方面，進入冬月以來，北方陸續(xù)進入施工淡季，工地停工增多需求減少，終端成品累庫。以唐山市場為例，軋鋼廠除執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)外，也存在主動減產(chǎn)的情況，下游需求逐步減量。
另一方面軋線復(fù)產(chǎn)，鐵水流向成材，鋼坯日外賣量維持在4-4.5萬噸的中等偏低水平。供需雙向減量的同時，需求端減量更為明顯且彈性更大
。
市場運行邏輯在預(yù)期與現(xiàn)實間轉(zhuǎn)換，Q355D角鋼價格跟隨期螺漲跌調(diào)整。一方面期鋼持續(xù)拉漲期間，更多鋼坯資源流向期現(xiàn)環(huán)節(jié)而非終端。另一方面軋鋼廠利潤微薄，寧愿停產(chǎn)也不接受虧損，始終執(zhí)行逢低采購的原則，這也是鋼坯社庫始終難有實質(zhì)性下降的重要原因。
